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股票如何放杠杆 “投资界春晚”来袭!巴菲特透露这些重要信息

发布日期:2024-07-10 18:48    点击次数:84
美东时间5月3日-5日,被誉为“投资界春晚”的伯克希尔·哈撒韦年度股东大会,在“股神”沃伦·巴菲特老家美国内布拉斯加州奥马哈举行。北京时间5月4日晚10时15分,是市场最为关注的股东大会的问答环节:巴菲特随机选择并回答股东提出的任何问题。 与往年不同的是,随着巴菲特几十年的好友芒格去世,今年的伯克希尔·哈撒韦股东大会上将只有巴菲特和其两位副手登台。 在长达5个多小时的问答环节中,巴菲特回答了全球投资界当下最受关注的一些问题。往年,巴菲特在股东大会上的发言总能给人以启示,今年,对于眼下全球投资者...

股票如何放杠杆 “投资界春晚”来袭!巴菲特透露这些重要信息

美东时间5月3日-5日,被誉为“投资界春晚”的伯克希尔·哈撒韦年度股东大会,在“股神”沃伦·巴菲特老家美国内布拉斯加州奥马哈举行。北京时间5月4日晚10时15分,是市场最为关注的股东大会的问答环节:巴菲特随机选择并回答股东提出的任何问题。

与往年不同的是,随着巴菲特几十年的好友芒格去世,今年的伯克希尔·哈撒韦股东大会上将只有巴菲特和其两位副手登台。

在长达5个多小时的问答环节中,巴菲特回答了全球投资界当下最受关注的一些问题。往年,巴菲特在股东大会上的发言总能给人以启示,今年,对于眼下全球投资者关注的热点,又透露了哪些重要信息呢?

巴菲特股东大会速览

关于减持苹果

对于为什么伯克希尔会减持苹果公司股份,巴菲特解释称,这是出于税收原因,因为投资获得了可观的收益,而不是基于他对该股的长期看法的任何判断。这可能与他个人观点有关,他认为美国税率会提高,以资助不断膨胀的美国财政赤字。

巴菲特称,高税率在不久之后会发生。美国联邦政府为减缓自身赤字,将会从大公司身上拿走更多的资金,但伯克希尔接受这一切。

巴菲特表示,“我希望你们也不要有太多困扰。伯克希尔的苹果仓位一直很高,我认为投资者不会介意我们今年卖了一点苹果的股票。”

巴菲特表示,尽管苹果最近销售额有所放缓,但到2024年底,苹果“极有可能”仍将是其伯克希尔最大的持仓之一,除非发生重大变化。在目前的市场条件下,不介意建立公司的现金头寸。他补充说,苹果的商业模式“甚至比美国运通和可口可乐更好”。

巴菲特还指出,当他退休后由阿贝尔接任时,伯克希尔将继续拥有目前的重仓股,如苹果、可口可乐和美国运通。这些投资过去取得了很大的成功。苹果将长期是伯克希尔的一大投资。

另外,巴菲特在会上盛赞苹果,并表示苹果CEO蒂姆·库克是继乔布斯之后的“最佳合作伙伴”。谈到iPhone,巴菲特说:“它是最伟大的产品之一,而且可能是有史以来最伟大的产品。”

关于人工智能

谈到人工智能时,巴菲特表示,自己对人工智能一无所知,但不意味着这个技术不重要。巴菲特将该技术比作核武器,因为它有可能带来巨大的变化。

巴菲特强调,人工智能有巨大的潜力以及巨大的危害潜力。无法对AI的前景进行估计,但它的发展令自己感到紧张,称“人工智能诈骗”可能是下一个大型“增长行业”。任何一个劳动密集的行业都会受到AI的威胁。

巴菲特表示,我们此前发明核武器的时候,已经“让精灵跳出了魔盒”,而且精灵已经回不了盒子了,这是很糟糕的。而我觉得人工智能也是类似的情况。我现在只是希望这只精灵能够做些好事。

关于投资中国

有投资者提问称,伯克希尔此前曾投资过比亚迪,未来是否会继续投资中国的其他公司。巴菲特对此表示,伯克希尔主要的投资标的都位于美国,公司投资的美国运通、可口可乐都有全球的业务,是全球消费者都会优先考虑的,全球很难找出和他们匹敌的标的。

巴菲特指出,对于比亚迪的投资,跟伯克希尔此前在日本做出的投资比较相似:“我们快速地在日本投资了5家商社,你很少会看到我们在美国海外做出这样的投资。”不能容忍一些可能赔钱的状况。

巴菲特表示,如果伯克希尔坚持在美国投资,就不太可能犯重大错误。“我了解美国的规则、弱点、长处,无论是什么……我对其他文化的了解不是很好,但幸运的是,我不必这么做。”

巴菲特透露,伯克希尔的下一笔大交易可能不会是对美国之外的企业的投资。

关于海外投资

巴菲特表示,确实在关注印度,并且相信印度有大把大把的机会。但问题是,我们在对印度的见解上有没有优势?我们的投资究竟是不是印度想让我们参与的?也许在印度有一些我们还没注意到的机会,但问题是伯克希尔是否能够追寻到这一机会?

巴菲特还透露,伯克希尔正在评估加拿大的投资机会。以任何方式将资金投入加拿大,都不会感到不舒服。事实上,现在实际上正在考虑一件事。

不过,巴菲特没有透露这项投资是什么,以及是公共投资还是私人投资。

关于现金储备

目前伯克希尔账目上已经有超过1800亿美元的现金储备没有进行投资。巴菲特指出,到第二季度末,伯克希尔的现金储备持有量可能攀升至2000亿美元。

巴菲特说,“我觉得现在我们这些在台上的人,都对于怎么用这笔钱没有一个很好的想法。好多人无论什么时候都在挥动他们的棒球棒,而我们只在正确的时候去挥杆一击。”

巴菲特称,他们很想花这笔钱,但除非他们认为正在做的事情风险很小,而且能带来很大回报,否则不会花钱。

关于股息

谈到伯克希尔不支付股息,巴菲特表示,希望能够以更有利可图的方式使用资本。如果他觉得自己无法有效地利用自己的资本,他将使用回购计划将资本返还给股东,而不是股息。

巴菲特表示,股息隐含着承诺,即你将永远持续支付股息,而不是减少股息。我们可能会倾向于回购。

关于接班人

今年的巴菲特股东大会坐在巴菲特身旁的是“巴菲特接班人”、伯克希尔副董事长格雷格·阿贝尔,巴菲特习惯性地叫出了“查理(芒格)”,现场大笑片刻后继续进行。

巴菲特说,伯克希尔的董事会已经有了能进行脑力风暴的力量。当他不再执掌伯克希尔时,阿贝尔就将对伯克希尔的投资决策拥有最终决定权。

巴菲特表示,如果自己是董事会成员,就会把资本配置的决定留给格雷格·阿贝尔,因为阿贝尔非常了解商业。巴菲特称,阿贝尔很了解伯克希尔的业务到底怎么样运作,同时对公司的普通股到底怎么样,他完完全全知道该怎么做。

巴菲特表示,伯克希尔的投资决策,包括涉及股票投资组合的决策,将落在阿贝尔身上。

巴菲特认为,现在的运营方式“不可能更完美了”。阿贝尔更知道旗下业务的困境并能给出建议,贾因在保险行业的智慧无人能及。两位副董事长也有更好的精力,传达消息的方式适当。

在被问及当阿贝尔接手伯克希尔后,他与两名投资副手托德和泰德的权责分配时,巴菲特表示,这个决定将交给伯克希尔的董事会来做出,等到他不在了后,可能会尝试“回来看看他们是否有不同的做法”。

关于美债和美元

当被问及他是否担心不断上升的债务水平会损害美国国债的地位时,巴菲特表示,“最好的猜测是,美国国债在很长一段时间内都是可以接受的,因为没有太多的选择。”,没有真正的货币可以替代美元。他不担心美国国债供应的绝对数量有多少,而是担心财政赤字的前景。

巴菲特说,问题不在于数量,而在于通货膨胀是否会以某种方式威胁到全球经济结构。

巴菲特称,美联储主席杰罗姆·鲍威尔是一个“非常明智的人”,但他无法控制财政政策,而这正是问题的根源。美联储需要立法者的帮助来控制不断增长的美国赤字。

巴菲特提到20世纪70年代末和80年代初面临高通胀压力的前美联储主席保罗•沃尔克,沃尔克当年努力压低通胀时还收到过死亡威胁。

关于芒格

巴菲特在股东大会上表示,芒格曾经有两次与自己意见相左,分别是建议投资比亚迪和COSTCO。两次芒格都是拍桌子强烈要求要买。如今回头再来看,这两个决定都是芒格正确。

巴菲特坦言,如果有机会再与芒格共度一天,“跟我们之前所有的日子都不会有太大区别”,但是不知道我们哪一天会离开,这也是一个很大的幸事,查理一直在说“我很快要死了,那个地方我就不要去了。”

关于冲基金和指数基金

巴菲特称,他们太过贪婪。我和查理·芒格都认为,和我们这一群无私奉献的人在一起工作非常的开心,而不是像对冲基金、指数基金一样可能对于钱财太过贪婪的人,看到伯克希尔哈撒韦这些股东做的投资的事情,会对人类重拾信心。

营收、净利均超预期,苹果仍是第一大持仓

在年度股东大会上,伯克希尔发布了2024年第一季度业绩报告。财报显示,伯克希尔第一季度营收898.69亿美元,市场预期为870.4亿美元,同比增长约5.24%;净利润为127.02 亿美元,市场预期为98.92亿美元,同比降低约64.22%。

截至一季度末,伯克希尔一季度现金储备达1890亿美元,创历史新高。

分业务板块看,保险和其他业务营收为654.73亿美元,2023年同期为634.57亿美元。铁路、公用事业和能源业务营收为243.96亿美元,2023年同期为219.36亿美元。

此外,今年一季度,伯克希尔一如既往的进行股票回购,在一季度回购了26亿美元普通股,上一季度为22亿美元,2023年全年股票回购总额达92亿美元。

截至2024年3月31日,伯克希尔股本证券投资公允价值总额约75%集中在五家公司,即苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、雪佛龙。

五大重仓股排名在一季度并未发生变化,持仓市值有所变动。苹果的持股价值从1743亿美元降至1354亿美元;美国银行从348亿美元增至392亿美元;美国运通从284亿美元增至345亿美元;可口可乐从236亿美元增至245亿美元;雪佛龙从188亿美元增至194亿美元。

值得注意的是,伯克希尔持有的苹果市值较去年年底出现了较为明显的缩水,整整减少了389亿美元,减幅约22.3%。一方面,这与苹果股价的回落相关,苹果一季度累计下跌近11%;另一方面,这意味着巴菲特第一季可能在进一步减持苹果仓位。按照一季度末苹果公司股价计算,伯克希尔持有苹果公司的股数约为7.9亿股,较2023年末的9.06亿股约下降12.8%,这或是伯克希尔连续第二个季度减持苹果股票。不过尽管如此,苹果仍然是伯克希尔的第一大持仓。

此前伯克希尔公布的2023年四季度13F文件显示,伯克希尔减持苹果约1000万股。第一季13F文件预计于5月中旬公布。

截至2024年一季度末,公司持有的固定收益证券投资公允价值达171.67 亿美元,其中,对美债、外国债券、企业债券的投资公允价值分别为 45.03亿美元、109.97亿美元、14.29亿美元。

巴菲特在2023年的“神操作”

在今年的致股东信中,巴菲特提及,1965年至2023年,伯克希尔累计涨幅超4万倍,相当于年化回报率19.8%,远超同期标普100指数的表现。2024年以来,伯克希尔总回报率接近12%,超过标准普尔500指数近8%的总回报率。

回顾2023年,巴菲特的数次出手均可谓“神来一笔”。比如,继续加码投资日股,伯克希尔在日本五大商社的持股比例已经从2020年的5%升至9%;同时,近几个季度伯克希尔继续加仓西方石油和雪佛兰等能源股;并在2023年第四季度减持了约1000万股苹果股票。

从事后结果看,日本股市重振,打破了尘封34年的历史高位纪录;今年以来,在俄乌冲突和巴以冲突等地缘紧张局势的影响下,油价水涨船高,带动能源股走势;苹果股价与微软、亚马逊等大型科技公司相比,今年以来表现不佳,失去了美股最高市值的王冠。

据伯克希尔・哈撒韦此前发布的业绩报告显示,2023年全年实现净利润962.23亿美元,超出市场预期的408亿美元股票如何放杠杆,上年同期为净亏损227.59亿美元,实现营收3644.82亿美元,同比增长20.65%;2023年伯克希尔哈撒韦Q4净利润375.74亿美元,同比增长107.8%。



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